HOVAVletters-2014 12.2013
2014
מגמות כלכליות מתכות יקרות סקירה כלכלות
נדל"ן בארץ הקודש!? לאן
תחזית: ממשיכים לטפס
זה לא מכובד או צנוע לפתוח במילים צדקתי, אבל אני מבטיח שגם אם לא הייתי פותח מכתב זה במילים טעיתי, לכן אני מרגיש שאוכל להפנות אותם למכתב המשקיעים מיום 5.1.2013 חברים צדקנו הערכנו נכון ובדיוק את כיוון מגמות השווקים, טעיתי בהערכה בכיוון המתכות היקרות במכתב זה אקדיש למתרחש במתכות ואסביר מדוע מחירי המתכות היקרות ינסקו ואיך זה בדיוק קשור לביטקוין אז הנה בבקשה המכתב:
RAN HOVAV FORCAST 2013
ברוכה הבאה 2014:
שמחה, עצב, מפולות, ניצחונות הם דברים טבעיים, זו לא השאלה האם זה יקרה, אלא מתי זה יקרה התפקיד של מובילי הדעה והמנהיגים העוסקים בניהול כספים וסיכונים היא לזהות מגמות, להזהיר את הנוסעים ולנקוט במעשה, ככל שהשווקים ימשיכו במסע העלייה (וכך יהיה נכון לעתה) ימשיכו ויגברו הקולות חבר'ה תיזהרו ואני תמהה האם זה באמת מה שהם חושבים?
או שמע הם אינם מקצועיים או פשוט מפחדים שיום אחד ישאלו מדוע לא הזהירו, מה שווה אזהרה עם השוק יעלה עוד עשרות אחוזים אחריה? אז האם זה מה שהם באמת מעריכים? הפחד מלשבת ולנתח את הנתונים משתק לעיתים אנשים דגולים, בדומה לאם שממש לא חשוב לאן בנה הולך גם אם לרגע לשכנים היא תצעק לעברו תיזהר שמעת תיזהר, והוא בליבו מה היא רוצה אני בסך הכול עולה עוד מדרגה האמת שאזהרת האם הרבה יותר מפחידה מהמדרגה בדרך לשכנים, ככה גם אצל "מקצוענים" יש לעיתים פחד גבהים, רשמו לכם מספר הוא אינו מדד לכלום מלבד הוא עצמו,
בכל הרצאה בכל שבוע אני חוזר ומסביר אין דבר כזה גבוה מדי נמוך מידי זה מטאפורה איש לעולם לא יכול להצביע על רמת מחיר, האם היא הנמוכה ביותר או שמא הגבוהה ביותר, מה שקובע בסופו של יום את כיוון השווקים הוא סנטימנט המשקיעים הם ורק הם מניתוח נתוני בסיס השווקים ונתוני סנטימנט המשקיעים יכולים לתת לנו הערכה לאן אנחנו נעים, כפי שכתבתי בעקביות משנת 2009 נכון לעכשיו פני השווקים צפונה, זה בהחלט לא אומר מה אני חושב על המתרחש בכלכלות זה בהחלט לא אומר שהשווקים לא יכולים להיגרר לימים של ירידת מחירים אך לטווח שנת 2014 נראית כרגע שנה חיובית לשווקים.
ישנו הבדל מהותי בין כלכלה אמיתית לכלכלה פיננסית בכלכלה ריאלית שוקי ההון והחוב כאחוז מתוצר הם קטנים ואם ישנו חוב הוא בעיקר מנותב לאפיק השקעות ארוך טווח, בכלכלה פיננסית או כלכלה מטניטארית,שוק ההון גדול בהרבה מהחיסכון והתל"ג והכסף אינו בהכרח זורם להשקעות ריאליות אלא לניפוח בועות פיננסיות, גם בכלכלה ריאלית ייתכנו בהחלטת תופעה של בועות אבל נדיר לרוב קטנים והם אירוע נקודתי בר טיפול לצורך הדוגמא במאה ה 19 השקעות חסרות תקדים בתשתיות הובילו לירידה בעלויות השינוע זה הוביל גם לשיפור הפיריון והתוצר כלכלה ריאלית, אני לא רואה את המשבר הבא בקרוב בהחלט מספר מדינות בודדות יכולות להיקלע למשברים נקודתיים אבל כולם מדפיסים כסף בארצות הברית אין שום מגבלה על הדפסות הכסף שום מגבלה אמיתית על הוצאות הממשלה איך זה יסתיים זה לא עכשיו ולא במכתב הזה כרגע
STOCK CAN FLY
ארצות הברית של אמריקה: מדינה אף פעם לא נקלעת למצוקה, האזרחים והמשקיעים ישלמו את המחיר, לא עכשיו אבל ישלמו גם ישלמו!.
האמריקאים, היפנים, האירופאים אינם מתכוונים לעצור, להיפך הטרמינולוגיה היא נעשה כל מה שיידרש או במילים אחרות נעשה מה שהשוק מצפה, דבר לא יתרחש בתוכניות הרכישה, היחיד שיכול ללחוץ על הבנקים המרכזיים למתן או להפסיק הם השווקים עצמם, אבל למה להם? ישנם רמיזות ניסיוניות אבל זה לא יקרה, מר ברננקי לא הולך לעשות את זה הוא ממש לא היה רוצה שכהונתו תסתיים במשבר, גברת ילן מאמינה בדרך והיא גם לא הולכת לעשות דבר וחצי דבר כדי למתן או להפסיק את תוכניות ההקלה הכמותית שהיא יודעת מה שברננקי יודע אי אפשר להפסיק את זה,
זה מקום ציין שלא יהיו מרוויחים ממלחמת המטבעות, כרגע ישנה התשתית הנכונה להמשך עלייה אפילו אגרסיבית במחירי המניות, כרגע המצב מספק את שני השחקנים העיקריים בנקים מרכזיים עושי שוק בשווקים האינטרס הוא משותף וכן זה יכול להימשך כך עוד מספר שנים, מניות הבלו צ'יפס גדולות עדיין נראות אטרקטיביות, מדד S&P נסחר במהלך שנת 2013 לפי מכפילים 16 מספיק גידול של 5% ברווחי החברות כדי להמשיך ולהיסחר בקרוב למכפילי רווח 15-16 יחד עם אינפלציה מדווחת 3% וריבית אפסית רמת המכפילים סבירה, רמת הדיבידנד הממוצע 2% מה שיתמוך בהמשך עלייה של הדיבידנד המשולם למשקיעים יביא להמשך הסטת כספים לשוק המניות, כתבתי ואכתוב שוב ושוב STOCK CAN FLY המגמה הזו יכולה להימשך עוד מספר שנים.
אירופה: likechip market bull Potential
אם להתייחס למכפילי החברות באירופה הם זולים משמעותית מהחברות הנסחרות בארצות הברית, מכפילי הרווח זולים גם ביחס למחירים בהם נסחרו החברות בר=אמצע שנות ה 70 המשקיעים כרגע נמצאים בעמדת המתנה אך ככל שיחלוף הזמן ולכל האמור לשנת 2014 הביטחון שלהם יחזור וכספים רבים יזרמו לשוק המניות האירופאי, מה גם שחברות רבות באירופה הם בעלות פיזור מכירות גדול מאוד וחלקם אף מהמכירות באירופה עצמה הם פחות מרבע מה שממתן את הסיכון ברכישת המניות שלהם, זרימת כספים שלוק האירופאי צפויה גם להשפיע על עליית ערכו של האירו מול הדולר בשנת 2014 אני מנסה להימנע מלתת חיזוי מספרי אך לא אתפלא אם שוק המניות האירופאי בשנת 2914 יזנק בשיעור דו ספרתי.
סין: שנת הסוס
המאה ה 19 הייתה שייכת לאנגליה, המאה ה 20 לארצות הברית והמאה ה 21 לסין
איני יודע האם זה קשור אך בשנת 2014 נפתחת שנת הסוס, בכל מה שנראה כרגע אכן הסוסים עומדים לשעוט קדימה, בשונה מהפעמים הקודמות בהם הרפורמות נתקעו בבירוקרטיה הסינית (רק תארו לכם מהי בירוקרטיה של 8 מיליון בני אדם מול בירוקרטיה של מיליארד בני אדם ..., הפעם בשונה מהפעמים הקודמות ישנם ניצני תקווה הקימו ועדה מרכזת לוודא כי הרפורמות יבוצעו כמו שאתם מכירים אם מנהל סיני לא מצליח בניהול המפעל הוא לא מתפטר אלא הוא מעדיף לעבור מהעולם אז נראה לי שבכל הקשור לגנטיקה של אמביציה יחד עם הקמת המנגנונים הפעם זה שונה ממש ממש שונה.
שנת 2014 מסתמנת כשנה מוצלחת לכלכלה הסינית, הסרת המגבלות על הילודה, כזכור לכם בשנת 1979 התחיל ניסוי המעבדה הגדול ביותר בעולם, הממשלה הסינית נכנסה לבין הסדינים של אזרחיה והגבילה את האזרחים בילודה של ילד אחד בלבד, תוסיפו לכך שמדד המניות הסיני רחוק משיאו בכל הזמנים ואני מאמין להם כי כאשר הם מתכוונים לעשות מעשה הם עושים. אגב אם יש דבר שקצת מטריד בסין הוא בעיית מים, לידיעת היזמים בישראל הסינים לא מצליחים לפתור את הבעיה בכוחותיהם שלהם ויש שם מקום למיזמי ענק בתחומי התפלה ומחזור מים. חברה מעניינת מתחום אוטומציה למגזרי הרכב תחתית ולרכבת של סין HollySys
כלכלה בפוקוס: אוסטרליה: kangaroo stock
שוק המניות האוסטרלי סיפק תשואה עודפת למשקיעים בשנת 2013 ויכול לספק תשואה עודפת גם בשנת 2014 תוך ציפייה להמשך התייעלות ושיפור ברווחי החברות מדד המניות האוסטרלי נסחר ברמה של 5,320 נקודות והוא נמוך בכ 2.5% מהשיא שהושג לפני חמש שנים, למרות העלייה במחירי המניות בשנת 2013 אנו נמשיך להיווכח בעליה ברווחיות החברות יחד עם שיעורי ריבית נמוכים בהחלט שוק שמסוגל לנפק תשואה דו ספרתית, הריבית קוצצה שמונה פעמים מאז 2011 סקטורים ספציפיים זכו לתעדוף ממשלתי דווקא היצרניים שביניהם חברות כרייה תעשייה וכ"ו עיקר צמיחתה מיוחסת לסין ההאטה ביקושים ברבעונים האחרונים מצד סין הביאה מיתון צמיחת המשק האוסטרי אך המשק הסיני עומד בפני תמורות רבות וצפוי להגביר את הביקושים דבר אשר ישפיע באופן חיובי משמעותי על אוסטרליה.
ישראל: המקום הטוב ביותר בעולם –הנכדים שלי יחיו טוב ממני.
אני מחזיר אתכם קוראים יקרים למכתב מיום
THE HOLY LAND is THE BEST LAND,
כתבתי מעל כל במה ששר האוצר מר לפיד לא יעלה את המיסים והכל משחקי פוליטיקאים, אני איני רוצה לפגוע חלילה בשכנים שלנו והעמים האחרים אכן כן עם סגולה האמת אני חושב שהעם הזה יכול להתנהל גם ללא ממשלה, הוא בטוח היה דואג לעשות יותר בנוגע לדיור, לבריאות ולפערים החברתיים, דרכם של פוליטיקאים לשכוח הבטחות או לתרץ במילים מוכרות מה שרואים מכאן לא רואים משם, אז אם זה מה שאתה רואה מכאן תקום ותתפטר.
כתבתי כלכלת ישראל נעה לשנים הטובות ביותר שלה אולם שתי בעיות האחת הפערים החברתיים שהולכים וגדלים השנייה אולי אין אבטלה אבל גם אין פרנסה ראויה, יותר ויותר אזרחי ישראל מועסקים בעבודות חלקיות, השכר נשחק והעלויות הולכות וגדלות, בהרצאה שלי במוסד בנקאי מכובד אמרתי ששנים טובות בדרך לכלכלת ישראל אולם הפעמון הדמוגרפי משתנה, בתחילת העשור הבא ואם לא יהיו פה שינויים ורפורמות בתחומי ההגירה וקליטה שילוב סקטורים במעגל התעסוקה, התרחישים הכלכליים והחברתיים הצפויים הם בעייתיים, מאידך באותה נשימה אמרתי כי דור הנכדים יחיה טוב יותר מדור ההורים למה כמעט כולם השתאו, הסיבה מי שעזר לדור ההורים הם הסבים והסבתות של הנכדים בסיבוב הבא של עזרה הבאה לילדים לא תהיה היכולת לעזור לילדיהם שלהם כפי שעשו הוריהם ולכן הילדים של היום יצאו למחאה חברתית אמיתית לא מחאה של זמרי רחובות אלא מחאה כאשר הבטן מקרקרת והיד לא משגת לרכוש דירה או להשכיר הם יקבעו סדרי עולם חדשים כאן, הם לא יסכימו לחיות את חיי הוריהם ולכן הם יחיו טוב יותר, נכון לעכשיו אם נתנתק מהנבואות השנים הטובות ביותר (לפחות 7) בדרך לשוק ההון המקומי. המשקיעים יעמדו לפתחו של המשק הישראלי, הבורסה תרשום שיאים חדשים.
מתכות יקרות:
Never sell precious metals not only investment insurance
I would prefer Silver
אני מחזיק המתכות היקרות שנים רבות, מעולם לא מכרתי ואין לי כל כוונה כזו, אפילו בני רום חוסך חלק מכספו במתכות היקרות זאת לאחר שהסברתי לו והוא גילה סקרנות ויצר חקרנות חסר פשרה לאחר שהבין (ככל שילד בן 13 יכול) החליט כי לפחות שליש מהכסף שהוא חוסך יהיה במתכות וכך הוא עושה, מחירי המתכות שעו מהלך חסר תקדים משנת 2007 המומנטום נשאר חיובי ביותר האם יכולה להיות ירידה במחירים? כן בהחלט אך אם זה יקרה אני באופן אישי אמשיך להגדיל את האחזקה.
מנקודת מבטי אחזקה במתכות אינה רק השקעה אלא בדומה לפוליסת ביטוח פיננסית, למי שבטפורפליו ההשקעות שלו אין אחזקה במתכות אני חושב שזוהי טעות, כל אחד מחויב להכין את שיעורי הבית שלו-תשאלו את רום- איש לא יקנה רק על בסיס כתבה כזו או אחרת זה המתכון הכי בדוק להפסד, כסף או זהב אני איש של כסף רחוק יותר מ60% משהיא של כל הזמנים וביקושים הריאליים לתעשייה וביקושים של משקיעים לצורך גידור מפני מה שצפוי להיות בשנים הקרובות נמצא במגמת עלייה (אגב ביל גייטס רכש לאחרונה כמות לא מבוטלת של מתכת הכסף האיש ידוע כמי שעושה מעט פעולות בתיק ההשקעות שלו מהיסטוריית, ניתן לכתוב כי הבחירות שלו היו מוצלחות ביותר האחזקה הכי קטנה בתיק השקעות שלו היא מייקרו ספוט),
גם המשקיע ג'ורג' סורוס חזר להשקיע במתכות היקרות, לא אני איני רואה בהם אוטוריטות אך בהחלט ראוי לשים לב לצעדיהם של הגורילות, אני מעריך שאחת הסיבות העיקריות חזרתו של מר סורוס לאפיק הזהב טמון בכך שמניות כריה המתכות זולות מאוד בהשוואה למכפילי החברות ב S & P, וזאת אפילו בהתייחס למחירו של הזהב בתעודות הסל היום הסיבה לכך ברורה, הסיכון בכניסה למניות אלה בעיתוי הזה נמוך מאוד אחד הכללים שאותם למדתי אם אתה מחזיק מניות עיסוק החברה הוא רכוש או נכסים או מתכות לצורך הדוגמא נדל"ן תמיד ערכם של המניות ירד פחות ממה שהנדל"ן עצמו ירד ואם שוק הנדל"ן יעלה המניות בתחום יעלו הרבה יותר ולכן בנקודת האיזון הזו כניסה לחברות שעסקם כרייה מתכות יקרות הסיכון נמוך והסיכוי גבוהה, המטבע הווירטואלי הביטקויין הפך לכל כך פופולארי בעתיה ש סיבה אחת שום בנק מרכזי לא יכול להדפיס אותו, בסופו של דבר הביטקויין לא יהיה הפתרון, הבסיס הם המתכות היקרות ולשם ינהרו המוני המשקיעים.
נדל"ן בארץ הקודש לאן? כרטיס לרכבת הרים
בלונה פארק יש מתקן רכבת הרים, בתחילת המסלול המשתתפים עולים ורוח נעימה וקרירה ממש פסגות הרים לוטפת את שערם והם אפילו מגחכים ממה בדיוק פחדו כל כך חבריהם? והרכבת עולה לאיטה לאיטה ופתאום מגיעה הירידה הגדולה ויחד איתה הצעקה, כולם צועקים חרדים ואני תמיד אומר בליבי היי חברים אתם זוכרים שעוד שילמתן בעבור זה כרטיסים? אתם בחרתם לעלות לעגלה אז למה אתם מלינים? נדל"ן בארץ הקודש לאן? נדל"ן אינה השקעה הסיבה בעתיה שנדל"ן היא השקעה עממית היא כי כולנו גדלנו בבית, המצב בו הנכסים משקפים תשואת מק"מ בדמי השכירות מלמד כי מי שרוכש את הדירה אינו רוכש בעבור שכר הדירה אלא מתוך הציפיה כי בעוד שנה שנתיים ימכור את הדירה שקנה ברווח של עשרות אחוזים, כתבתי ואכתוב שוב הכול ענין של תזמון אין לי ספק שמי שירכוש דירה בתל אביב ל 40 שנות השקעה כפי הנראה יעשה עסקה טובה, אולם האם בדרך יתכנו ירידות מחירים?
התשובה כן אל תשאלו ;אותי מתי אבל אני יכול לכתוב שפעמונים אחרים כבר התחילו לצלצל יהיו מי שישמעו אותם למרחוק יהיו מי שיבחרו להתעלם ויש כאלה שימשיכו לעשות מה שכולם עושים פשוט קונים דירות, חבר'ה תחזרו לפתיח ולסיפור ברכבת ההרים כשהמגמה תשתנה והיא תשנה אל תקטרו, אל תחפשו ישועות אתם במו ידיכם רכשתם כרטיס לנסיעה הזו, המנהיגות ממנה אנו מצפים לישועות עומדת מנגד ואינה מבינה שפניו של הנדל"ן בישראל ליום כיפור וחשבון נפש עמוק מאוד עוד שיבוא, היכן כבה הלפיד בדרך? אני הערכתי כי לפחות בשנים הקרובות קצב הביקוש לדירות יישמר וזאת בגלל בירוקרטיה מפלצתית ודמוגרפיה בה שיעור הצעירים כ 35% מסך האוכלוסייה, מגמה זו תשתנה בתוך כשבע שנים ואם עד אז לא ינקטו צעדים לא יזיק לקרוא תהילים.
ברוך בואך 2014
יש לי את המקצוע הטוב ביותר בעולם
רן חובב – מומחה למיסוי ולפרישה ©
הכותב בעל רישיון בייעוץ מס רישיון פנסיוני ורישיון בניהול תיקי השקעות. הנתונים הינם רלוונטיים למועד כתיבת המאמר. המידע כולל הערכות ואומדנים שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים/בלתי מעודכנים. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא, וכן אין לראות בו כהמלצה לקנותו/או למכור את ני"ע המוזכרים בו ו/או ני"ע אחרים. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. הכותב אינו אחראי לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ו/או עקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו, ככל שייגרמו, ואינו מתחייב כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידי העושה בו שימוש. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.